Japón: la recuperación económica interminable

El año 2006 y los primeros meses de 2007 han confirmado que la recuperación económica de Japón es todavía frágil. La razón principal es que el consumo privado ha vuelto a mostrar signos de atonía, tras dos años de evolución alentadora. Las perspectivas a corto plazo se ven enturbiadas por el signo restrictivo de la política fiscal y por las diferencias entre el Gobierno y el banco central sobre el rumbo que debe tomar la política monetaria.

Este análisis expone, en primer lugar, los decepcionantes resultados económicos de Japón en 2006. En segundo término, argumenta que la atonía del consumo es la causa principal de esa evolución, aunque hay que tener en cuenta igualmente una política fiscal que ha seguido siendo restrictiva y una política monetaria que ha comenzado a serlo. En tercer lugar, el análisis aborda las previsiones para 2007 y los riesgos a corto plazo, que son principalmente el eventual regreso de la deflación y la posible apreciación del yen. Finalmente, se señalan dos serios desafíos a medio y largo plazo: el envejecimiento demográfico y la delicada situación presupuestaria.