La economía de Brasil en el primer año de Lula (2ª parte): la búsqueda de la estabilidad y la lucha contra los desafíos de la inserción internacional

En la 1ª parte de este documento se analizó la evolución de la economía brasileña a lo largo del año 2003 y el papel clave de la política fiscal en la estrategia de ganar la confianza de los mercados financieros y en conseguir la estabilidad de precios. En la 2ª parte se analiza la nueva situación externa de la economía, las dificultades para reducir la vulnerabilidad externa y la compleja inserción de Brasil en el proceso internacional de globalización para conocer las posibilidades futuras de fortalecer la balanza comercial, la capacidad de atracción de flujos financieros y mejorar los indicadores de liquidez y solvencia.

Las exportaciones fueron la única variable que registró un excelente comportamiento, permitiendo al país obtener un saldo cercano a los 25.000 millones de dólares en la balanza comercial y un saldo positivo de 4.000 millones de dólares en la balanza por cuenta corriente, equivalente al 0,9% del PIB; eso cuando apenas dos años atrás había registrado un déficit cercano al 5% del PIB. El éxito del sector exterior se debe tanto a las exportaciones como al ajuste interno. Se cumplió la meta fiscal del 4,25%, se ha estabilizado el tipo de cambio entre 2,90 y 3 reales por dólar y la inflación se redujo situándose en el 9,3%. La nueva situación externa estuvo acompañada de una entrada de capitales en las categorías de inversiones directas y de cartera, lo que junto a los acuerdos con el FMI facilitó que Brasil mejorase su calificación con las agencias de rating, pasando de B a B+, cumpliese todos sus compromisos financieros internacionales y mejorase los indicadores de liquidez y de solvencia. Aún así, el esquema de inserción de Brasil en la globalización internacional plantea cierta incertidumbre sobre el rumbo externo de la economía y sobre si seguirá una inserción de cuenta corriente o de cuenta de capital.